核心观点 - 美国宣布实施百年最高关税政策，平均税率从近20年的2%提升至29%，对中国商品整体关税达到54% [7][9] - 关税政策主要针对东南亚国家（如柬埔寨49%、越南46%）、欧盟20%、日本24%、印度26% [8][9] - 关税战的核心目标是解决贸易逆差（2024年达9184亿美元）和财政赤字（1.8万亿美元），同时争取政治支持并施压贸易伙伴重新谈判协议 [11][12][13][14] - 关税战将冲击全球化科技企业（如苹果、英伟达、特斯拉）、零售业（沃尔玛、Costco）和制造业（波音、汽车厂商） [16][17] 关税政策历史与范围 - 美国关税水平将达到1930年以来最高，接近1930年的20%税率 [7] - 东南亚国家成为主要目标，柬埔寨49%、越南46%、老挝48%、斯里兰卡44% [8] - 对中国商品在现有20%关税基础上追加34%，整体达54% [9] 关税战动因 - 贸易逆差扩大：2024年达9184亿美元，其中对中国逆差2954亿美元，欧盟2356亿美元 [11] - 财政赤字压力：2024财年赤字1.8万亿美元，同比增8%，占GDP6.3% [11][12] - 政治策略：争取"铁锈带"和农业州选民支持，展示对华强硬立场 [13] - 贸易协议重构：通过关税施压促成USMCA取代NAFTA [14] 行业影响 科技与制造业 - 全球化科技企业受冲击：苹果、英伟达、特斯拉因海外供应链和市场依赖面临销售下滑 [16] - 半导体行业风险：英伟达、AMD、博通可能遭遇报复性关税或供应链中断 [16] - 汽车制造业成本上升：宝马、奔驰等进口车受影响，美国本土厂商因全球供应链承压 [16] 零售与航空 - 零售商利润承压：沃尔玛、Costco因进口商品成本上升导致消费者价格上涨 [17] - 服装品牌受挫：耐克、lululemon因东南亚高关税导致夜盘大跌 [17] - 航空业压力：波音等公司因原材料进口成本增加和报复性关税影响订单 [17] 市场反应与趋势 - 短期市场波动加剧：资金流向黄金、美债等避险资产，股市承压 [18] - 美股长期挑战：BIG7等全球化公司面临结构性压力，资金可能撤离美股 [18] - 新兴市场分化：A股出口导向型行业承压，但国产替代（半导体、新能源）或受益 [18]