文章核心观点 不必过分恐慌关税冲击，政策有望发力应对，市场或形成“黄金坑”，内需消费、地产链和高股息板块可能占优，同时需关注各行业动态和相关公司业绩[1][5][7] 反制措施 - 自2025年4月10日12时01分起，对原产美国进口商品加征34%关税[1] - 对7类中重稀土相关物项实施出口管制[1] - 将16家美国实体列入出口管制管控名单[1] - 将11家美国企业列入不可靠实体清单[1] - 对进口医用CT球管进行产业竞争力和反倾销调查[1] - 暂停部分美国企业高粱、禽肉骨粉和禽肉产品输华资质[1] 政策宽松预期 - 加快落实“两会”批准措施，全年政策宽松提前至二季度[1] - 二季度“双降”，三季度降准，四季度降息[1][2] - 多渠道扩大财政支出，主要用于促进消费和支持高技术制造业等[2] 市场表现 指数表现 - 国内主要指数本周多数下跌，海外指数如标普500、道琼斯等大幅下跌，恐慌指数大幅上升[25] 资金流向 - A股主力资金连续3周净卖出，当周净卖出减少，净卖出前五大行业为电子、机械设备等[26] - 北向资金连续5周成交减少，当周成交减少，沪股通和深股通均有成交[27] - 公用事业、医药生物和银行资金净流入居前，电子、机械设备和电力设备净流出规模最大[28] - 股票型ETF连续2周净申购，当周净申购增加，部分ETF份额有增减变化[30] 行业分析 存在境外业务的A股上市公司营收占比 - 家用电器、电子等行业公司占比和营收占比相对较高，但部分行业呈下降趋势[5] 券商周度策略 - 多方认为A股和港股是“估值洼地”，市场有望反弹，关注低估值、扩内需和科技等板块[8] - 空方认为关税使市场不确定性加大，短期防御思维占优，关注自主可控、内需等板块[8] 下周发酵板块 - 反制概念涉及稀土、医用CT和农业[15] - 统一大市场提出废止妨碍建设和公平竞争的价格政策[16] - 医药CXO订单增长显著，有望业绩和估值双提升[17][18] - 自贸区/一带一路关注与非美国家贸易和“一带一路”沿线往来[18] - 大消费出口短期或承压，政策将以“扩内需”为重点发力[19] 行业景气度 - 纺织服装等行业位于衰退象限，建筑材料等位于扩张象限[31] - 建筑装饰等行业景气周期位置有变化[31] - 休闲服务等行业景气度提升居前，非银金融等回落居前[32] - 农林牧渔等行业位于“高景气、低估值”等不同象限[33][34][35][36] - 部分行业交易拥挤度有高低之分[36] 公司业绩 一季度业绩预告 - 起山环能、涛涛车业等多家公司一季度业绩预增或扭亏，原因包括产品产销量增长等[20] 军工行业业绩 - 预计41家重点标的公司2025年全年业绩约320.9亿元，Q1业绩约71.12亿元[21] 其他信息 - 消费电子美国公布关税豁免文件，部分产品可豁免[21] - 金河生物将调高金霉素预混剂美国市场价格[21] - 4月有多场重要会议和数据公布[23] 要闻 利好公告 - 城地香江、时代新材等公司有项目合同、战略合作协议等利好[37] 利空公告 - 海鸥住工、振江股份等公司有经营风险、减持等利空[37]