特朗普贸易政策及其影响 - 美国总统特朗普以《国际紧急经济权力法案》为依据，宣布从4月5日开始对全球实施10%基准征收比例，并于4月9日起对特定国家实施更高等级对等措施 [9] - 新增34%的征收比例，叠加此前已执行的20%，预计美国对中国平均贸易征收水平升至64% [6] - 若全面实施，美国整体贸易征收水平将大幅高于2024年的2.3% [2] - 越南（46%）、泰国（36%）、马来西亚（24%）、中国台湾（32%）等均在名单中 [7] - 墨西哥、印度、土耳其等未受严厉限制的国家或成受益者 [5] - 中美谈判可能不仅限于贸易问题，还涉及TikTok、俄乌局势、美债购买、科技转让等地缘博弈筹码 [9] 中国政策与A股市场展望 - 国内政策响应速度和力度将影响A股后市表现，重点关注货币宽松节奏和财政刺激方向 [3] - 若中美谈判失败落地，或将触发中国政策定力转向对冲模式，如降准、降息、财政扩张 [8] 华为公司及产业链分析 - 2024年华为整体进入多主线协同驱动增长新阶段，营收强劲回升、利润结构优化、战略业务全面突破 [11] - 虽表观净利润下滑，但扣除荣耀剥离影响后营业利润同比+63%，显示核心业务盈利回升显著 [10] - A股华为产业链有望迎来复苏+结构性放量行情，推荐围绕ICT、AI、鸿蒙生态、智能汽车等主线布局 [10] 医药生物行业展望 - 3月医药生物板块上涨+1.28%，跑赢沪深300（-0.07%），成为3月结构性行情中的相对强势板块 [11] - ASCO年会（5月30日-6月3日）上，国产创新药有望迎来历史性存在感，成为中期板块重要催化窗口 [11] - 看好订单回升+估值修复逻辑，尤其是与ADC、PROTAC等新机制药物协同度高的产业链公司 [11]