生猪养殖行业 - 行业正处于规模化加速过程中，龙头企业通过一体化整合向“养殖-屠宰-流通”全产业链延伸，未来成长空间广阔 [3] - 2024年行业迎来景气回升，但产业端迅速补充母猪产能、提升生产效率，导致2025年上半年开始全国生猪供给压力重回高位 [3] - 在低价预期之下，去产能逻辑再度兑现具备确定性，建议积极布局养殖板块 [3] 中国海外发展 (0688.HK) - 2024年公司实现营业收入1852亿元，同比下降8.6% [4] - 2024年公司实现归母净利润156亿元，同比下降38.9% [4] - 业绩下降主要因营收和毛利率同比下降明显、投资物业公允价值变动收益同比减少 [4] 华鲁恒升 (600426.SH) - 2024年公司实现营业总收入342亿元，同比增长25.6%，实现归母净利润39亿元，同比增长9.1% [4] - 2024年第四季度单季实现营业总收入90.5亿元，同比增长14.3%，环比增长10.3% [4] - 2024年第四季度单季实现归母净利润8.5亿元，同比增长31.6%，环比增长3.5% [4] 苏交科 (300284.SZ) - 公司与伊犁交通投资集团有限公司共同成立交科伊犁工程咨询有限公司 [5] - 新疆2024年低空经济相关采购活跃，在交通、农业及旅游等多行业中具备丰富的低空应用场景 [5] - 通过成立合资公司，有望利用本地化资源在新疆快速拓展低空经济区域版图，获取更多的低空经济订单 [5] 上海机场 (600009.SH) - 公司预计2024年实现营业收入123.69亿元，同比增长11.97% [6][7] - 公司预计2024年实现归母净利润19.34亿元，同比增长107.05% [6][7] - 公司预计2024年第四季度实现营业收入31.78亿元，同比增长1.7%，环比增长1.6%；实现归母净利润7.32亿元，同比增长67.5%，环比增长89.4% [7] 芯源微 (688037.SH) - 公司持股5%以上股东沈阳中科天盛自动化技术有限公司协议转让其持有的公司股份16,899,750股，占公司总股本的8.41% [8] - 中科天盛已确定北方华创为本次公开征集转让的受让方，双方已签订《股份转让协议》 [8] 爱婴室 (603214.SH) - 2024年公司实现营业收入34.7亿元，同比增长4.06%，实现归母净利润1.1亿元，同比增长1.61% [9] - 2024年公司实现扣非归母净利润0.7亿元，同比增长9.78% [9] - 2024年第四季度单季实现营业收入10.0亿元，同比增长9.69%，实现归母净利润0.6亿元，同比增长1.26%，实现扣非归母净利润0.5亿元，上年同期为0.4亿元 [9] 宏观与策略观点 - 宏观观点：强非农不改市场定价衰退 [10] - 金工-量化观点：市场动量效应占优、小市值风格显著 [10] - 金工-市场跟踪观点：短线震荡或有回落 [10] - 固收-可转债观点：适当做好防守 [10] - 固收-REITs观点：二级市场行情震荡，保障房类REITs表现较优 [10] 行业季度总结 - 石油化工行业第一季度总结：地缘风险支撑油价，下游需求景气有望上行 [10] - 基础化工行业第一季度总结：下游需求复苏，供需错配下部分品种价格上涨 [10]