关税对半导体行业的影响 - 成本增加：IDM厂商和设计厂商（如NVDA、AMD）因进口原材料或依赖台积电生产面临成本上升，低利润率公司受影响更大 [1] - 需求波动/替代：美国芯片价格上涨可能导致模拟、物联网、射频等领域出现替代，高端计算受影响较小 [1] - 反制关税：在华市场征收关税影响半导体公司收入（至少20%来自在华市场），后继节点芯片更易被替代 [1] - 终端需求波动：汽车芯片涨价影响整体销售，个人电子产品可能因价格上涨导致需求减弱 [2] 台积电 - 半导体豁免可能保护公司免受直接影响，正通过美国本土投资解决关税问题 [3] - AI相关收入安全，但60%收入来自汽车和智能手机领域，苹果（收入占比<20%）在华销售可能受影响 [4] - 下一季度业绩指引可能保守，但不会造成灾难性影响 [4] 英伟达 - 数据中心产品需求缺乏弹性，成本上涨可转嫁给买家，强劲利润率提供缓冲 [5] - 游戏部门收入占比<10%，对消费者情绪敏感但影响较小 [6] - 主要风险为大型科技公司调整资本支出导致营收增长放缓 [7] AMD - 数据中心部门收入占比45%，游戏（14%）和客户端（25%）部门对价格敏感 [8] - 客户部门利润率对收入波动敏感，短期需求可能受影响 [8] 汽车芯片公司（ON、NXPI、英飞凌） - 恩智浦和英飞凌受益于在华电动汽车需求回升 [9] - 汽车芯片难被替代，但汽车销售弹性大，复苏需等待几个季度 [9] - 安森美因对特斯拉和美国市场高敞口风险较大 [10] 高通 - 大量收入依赖在华智能手机供应商（小米、Realme等），若征收34%关税将极大破坏业务 [11] - 与苹果业务可能受成本上升、需求疲软和报复性关税影响 [11] - 汽车、射频和物联网领域利润率低，成本压力严重影响盈利 [11] 美光 - 企业和消费技术领域需求弹性大，需求下降可能引发内存市场低迷 [11] - 在华失去竞争力可能导致收入损失和工厂利用率下降 [12] - AI对HBM需求强劲，但不足以提升利润率 [12]