事件背景 - 2025年4月2日美国政府宣布对中国输美商品征收"对等关税" [3] - 2025年4月4日中国宣布自4月10日起对美国所有进口商品加征34%关税 [3] 血制品行业影响 - 血制品市场需求刚性，受经济周期影响小，贸易摩擦对需求影响有限 [4] - 中国约60%以上人血白蛋白依赖进口，美国是重要血浆采集地和生产地，2024年出口血制品达546亿美元 [4] - 加征34%关税可能抬高进口人血白蛋白价格中枢，削弱其价格优势，利好国产企业市占率提升 [4] 价格对比分析 - 院外市场国产人血白蛋白价格略高于进口产品（国产393-580元 vs 进口345-440元）[5] - 院内市场进口产品无明显价格优势（国产358-448元 vs 进口358-560元）[5] - 复大医药经销人血白蛋白毛利率仅9.83%，加征34%关税将对经销商产生较大冲击 [5] 行业竞争格局 - 行业形成以天坛生物、上海莱士、华兰生物、派林生物等为主的寡头格局 [6] - 产业链自主可控，受海外地缘政治风险影响较小 [6] - 未来中国有望出现多个具备全球竞争力的血制品巨头 [6][7] 发展前景 - 血制品行业具备内循环性质，外部贸易政策负面影响较小 [7] - 战略性国产替代和发展机会显现 [4] - 优质血制品资产竞争力将持续提升，战略发展路径更加清晰 [6][7]