金价大涨 - 4月9日现货黄金涨幅超过2%，盘中突破3050美元/盎司，COMEX黄金期货涨幅达2.62%至3068.5美元/盎司 [1][4] - 年初以来现货黄金和COMEX黄金期货累计涨幅均超16%，大幅跑赢全球主要股指 [4] - 黄金上涨主因包括美国"对等关税"政策生效引发市场避险情绪升温，全球股市普遍下跌3%-4% [1][4] 市场避险情绪升温 - 美国政府债券遭大幅抛售，显示投资者紧张情绪加剧 [1] - 第一季度全球黄金ETF净流入226.5吨（价值211亿美元），创近三年最大季度流入量 [1][7] - 美国上市的黄金ETF流入133.8吨（占总量61%），欧洲ETF流入54.8吨（占21%） [7] 贸易摩擦影响 - 美国"对等关税"政策若引发报复措施，可能导致美国PCE涨幅扩大至2.1%，实际GDP增长率下降1个百分点 [5] - 原材料成本上升带来的输入型通胀预计将推升美国通胀水平，强化金价上涨逻辑 [2][5] - 全球贸易环境恶化、宏观经济不确定性增加以及地缘局势动荡将持续支撑黄金避险需求 [6] 机构观点 - 招商证券认为黄金相关股票仍具备较强配置价值，因贸易摩擦加剧和经济前景不明朗 [5] - 华龙证券指出短期流动性下跌不影响黄金长期走强逻辑，高关税可能推高美国通胀水平 [6] - 瑞士宝盛银行表示贸易紧张局势引发的增长风险正周期性提振黄金市场 [8][9] 资金流向 - 截至3月底全球黄金ETF总持仓量增加3%至3445.3吨，为2023年5月以来最大规模 [7] - 当前持仓量仍低于2020年10月的历史最高纪录3915吨 [7] - 投资者因担忧关税政策导致经济衰退而重返黄金市场 [9]