六大主线板块当前运行情况及配置建议 科技板块 - AI板块股价和估值分化显著：上游算力基建环节（AI芯片、液冷、AIDC、电源）PE-TTM中位数处于2020年以来75%分位以上，而端侧硬件及下游应用估值仍处低位 后续催化点包括端侧AI新品发布、大厂多模态模型更新、国产算力进展及车展智驾助推 [2] - 机器人板块一季度充分演绎：机械零部件领涨（精密行星减速器、轴承涨幅翻倍），电控/机械/传感环节PE-TTM普遍超历史75%分位 需更强催化如1X预售、Figure量产或华为机器人进展维系资金吸引力 [2] - 自主可控板块或成短期避风港：关税扰动及技术"卡脖子"背景下，具备国产替代高确定性的技术壁垒企业受关注 [2] 消费板块 - 板块级机会未至：25个细分方向中14个PE-TTM低于历史25%分位（集中在必选消费），但短期缺乏强刺激政策 建议聚焦个股α机会，板块级配置或需等待2025Q2行业压力见底窗口 [3] - 一季度表现分化：个护/宠物/教育领涨，零食/纺织制造/种业/家居承压 [3] 医药板块 - 底部特征凸显：12个细分方向PE-TTM均低于历史中位数，其中9个低于25%分位 创新药一季度涨幅超30%，CXO/生物制药上游跟涨，医药分销/疫苗/中药落后 [3] - 政策催化密集：集采优化、商保支付推进、丙类药品目录落地或驱动年中前独立估值修复行情 [3] 新能源板块 - 估值与股价双低：18个环节中近半数PE-TTM低于历史25%分位（光伏、锂电池环节为主） 储能PCS（+45%）和电驱电控（+26%）涨幅靠前但逻辑来自AIDC/机器人而非板块自身 [4] - 高切低潜在受益方向：需关注供给侧产能政策指引及产业链价格变动 [4] 红利板块 - 防御属性仍存：一季度消费型红利＞垄断型红利＞能源资源型红利（均负收益），中证红利/万得全A PE-TTM处于2010年以来27%分位 股息率/国债收益率比值从3.92降至3.45但垄断型红利商业模式优质 [5] - 需警惕EPS波动风险：若市场全面衰退，银行/消费类红利或更具韧性 [5] 出海板块 - 业绩韧性突出：一季度板块涨幅8.1%，PE-TTM 18.5x显著低于历史25%分位（21.8x） 预喜占比92.6%，单季度归母净利润同比+33.8% [6] - 关税扰动不改长期趋势：中企海外产能估值溢价趋势或强化，技术独占性制造业企业调整后配置机会显现 [6] 综合配置建议 - 短期分化加剧但需保持定力：科技关注自主可控与AI事件催化，消费聚焦必选改善个股，医药把握政策驱动修复，新能源低位待催化，红利优选垄断型，出海布局技术独占性企业 [9]