中美关税争端升级与市场影响 - 特朗普签署行政令对全球贸易伙伴加征10%最低基准关税 对中国征收34%关税 后提高至84% 中国采取对等反制措施[1] - 全球金融市场暴跌 美国股市蒸发超过6万亿美元 港股抹平开年涨幅 上证指数创8年来最大单日跌幅[1] - 芝加哥期权交易所VIX恐慌指数冲上60点 接近2020年新冠疫情和2008年金融危机水平[2][3][4] 中国资产重估逻辑的支撑因素 - 政策组合拳支撑市场信心 包括降准降息 保险资金入市上限放松 国家队增持A股[5] - 一线城市房价止跌回稳 渐进性财政政策累积效果显现 广义预算赤字率提升至近年高位[5][8] - AI技术推动全要素生产效率提升 平台经济被定位为新质生产力重要载体[5][6] A股市场前景与投资逻辑 - A股年化收益率低于利率债 存在均值回归需求 沪深300指数年化收益仅1.1% 加上分红为3.3%[7] - 居民存款可能向股市迁移 类似2007年储蓄搬家 保险资金和社保基金等长线资金入市[14][18] - 股市从融资市转向投资市 2023年A股累计分红2.24万亿元 超过当年1.13万亿元融资额[19] 汇率与出口结构升级 - 汇率成为2025年最重要市场影响因素 反映全球投资者对中国新经济动能信心[10] - 购买力平价(PPP)显示人民币汇率存在升值基础 出口产业链需向品牌和品质升级[11][12] - 人民币汇率在关税冲击下保持稳定 下半年可能表现更强[15] 科技产业与AI应用前景 - 中国在先进制造业取得成果 拥有华为 大疆 宇树科技 深度求索等企业[12] - AI技术进入应用阶段 平台经济公司具备数据和场景优势 港股科技股成为行情主线[12][13] - 5G等科技概念曾促急涨急跌 但AI应用出业绩概率高 需挖掘潜在胜利者[13] 全球化与长期投资视角 - 特朗普贸易战难以根本打压中国 美国难以找到更好更安全的供应链[6] - 年轻一代基金经理更看好中国长期牛市 中美在AI技术创新中共同进步[20] - 全球化仍是底色 新一轮全球化主导权争夺是核心议题[20]