公司概况 - Palantir是一家软件公司，专注于政府和商业客户的数据分析与决策支持，拥有四款主要产品：Gotham、Foundry、AIP和Apollo [2][3] - 公司软件已应用于90多个行业，商业客户群正在快速增长，未来增长潜力巨大 [2][3] - 公司营销策略高效，包括训练营、免费试用和客户成功案例，2024年第四季度客户数量同比增长43%，环比增长13% [4] 财务表现 - 2024年第四季度营收同比增长36%，美国市场营收同比增长52% [10] - 毛利率高达80.25%，远超行业50.77%的中位数 [6][7] - 2025年全年营收指引预计同比增长31%，预计营收在37.41亿至37.57亿美元之间，调整后自由现金流在15亿至17亿美元之间 [12][13] - 股票薪酬从2021年10亿美元峰值降至2024年IPO以来最低点，预计2025年反弹至6.91亿美元 [7] 业务优势 - 业务粘性强，多数合同为多年期数百万美元合同，如6.189亿美元的Army Vantage Partnership合同 [4] - 已成功将人工智能商业化，通过AIP平台支持LLM集成到现有平台或单独业务中 [3] - 先行者优势明显，数据积累形成正向循环，品牌知名度和政府支持增强竞争力 [16] 估值分析 - 基准情景下公允价值为每股27.73美元，牛市情景下为每股36.07美元 [15][18] - 采用10年期DCF模型，WACC基准情况下为12.21%，牛市情况下为10.97% [14] - 假设未来10年保持增长，终端增长率设为4%-6%，高于传统GDP增长水平 [17] 市场前景 - 人工智能市场预计2024-2032年CAGR在30%-40%之间 [17] - 公司预计2025年每个季度实现GAAP营业收入和净收入，将改变市场估值方式 [13] - 竞争风险相对较低，更担忧人工智能行业泡沫破裂风险 [24]