创新药板块市场表现 - 港股创新药指数年内涨幅一度超过35%，成为今年投资回报最大的主题之一 [2][10] - 多只创新药主题基金扎堆跻身今年基金业绩排名前列 [2][11] - 即便经历回撤，创新药主题基金仍是今年表现最好的主题产品之一，多只基金年内净值增长率均超20% [11][12] 关税影响分析 - 美国总统特朗普称将对药品征收关税，导致港股创新药指数4月9日盘中巨震，从开盘下跌8.6%到收盘上涨1.05%，盘中拉升近10个百分点 [2][3] - 多家机构普遍表示加征关税对创新药板块影响有限，因创新药出海主要依赖技术授权（License-out）而非实物出口，直接出口规模很小 [3][4][5] - 中国对美国药品进出口额基本持平（出口64.25亿美元，进口63.33亿美元），且创新药企业通过BD合作或美国本土化生产规避关税压力 [4][5] 个股与基金业绩亮点 - 港股三生制药、荣昌生物年内涨幅达85.53%和78.47%，诺诚健华等多家公司涨幅超20% [11] - A股泽璟制药、荣昌生物涨幅超45%，艾迪制药等涨幅超30% [11] - 长城医药产业精选、永赢医药创新智选等主动管理基金年内净值增长率均超20% [11] 行业基本面与政策支持 - 创新药企业逐步进入盈利期，大量公司收入加快增长，迎来基本面拐点 [11][14] - 政策端持续支持，如医保丙类目录、商业保险支付机制探索等，助力创新药发展 [15][16] - 国内创新药通过License-out出海打开第二成长曲线，欧美市场销售利润空间更高 [15] 板块历史与当前估值 - 医药生物板块曾连续4年下跌（2021-2024年），但今年强势反弹 [8][9] - 经过调整后，医药板块包括创新药估值仍在历史相对较低分位，具备投资价值 [14]