商业银行代销新规 - 2025年3月21日国家金融监督管理总局印发《商业银行代理销售业务管理办法》，对银行代销业务实行集中统一管理 [2] - 新规主要变动包括：细化合作机构和产品准入跟踪要求、新增销售渠道和客户引导禁止事项、压实商业银行客户服务责任 [2] - 新规落地将提升银行代销机构专业化程度，切实保护投资者利益 [1] 私募产品影响 - 2023年以来私募行业新规强化信息披露和合规要求，提升行业透明度和规范性 [3] - 2023年5月后不满足新要求的管理人登记和产品备案受影响，私募证券基金净发行数量持续下降 [3] - 私募准入标准趋严利好优秀头部管理人，部分银行可能主动压缩合作名单 [7] - 截至2024年末管理规模0-5亿元的管理人数量占比高达85%，尾部私募管理人出清或加速 [7] 公募产品现状 - 截至2024年末银行在Top100代销机构中非货保有规模占比45%，仍为第一大代销渠道 [4] - 银行作为第一大权益基金代销渠道，受主动权益基金保有规模下滑影响较大 [4] - 股票型指数基金规模上涨不足以补偿主动权益基金流出，权益基金和非货币基金保有规模占比均有下降 [4] 银行理财发展 - 截至2024年末全市场共有562家机构代销理财子公司产品，较2022年末增加234家 [5] - 全市场非母行代销金额占比超过25% [5] 行业展望 - 代销新规实施将推动产品代销业务洗牌 [1] - 明星公募基金经理"奔私"模式受到较大冲击 [1][7] - 政策推动私募行业高质量发展，促进专业化和标准化发展 [3]