核心观点 - 特朗普宣布对未采取报复行动的国家实施90天关税暂停，引发市场情绪修复和资产价格反弹[1][5] - 国内中央周边工作会议强调构建周边命运共同体，深化产业链供应链合作[1][6] - 商品期货市场呈现分化：原油、贵金属、股指领涨，黑色系受关税影响有限[2][3][4][23][24] 重点品种分析 原油 - 美国原油库存总量8.39055亿桶（周增282.9万桶），商业库存4.42345亿桶（周增255.3万桶），但汽油库存下降160万桶[2][10] - 原油库存同比低3.26%，五年同期低5%，美国日均产量1345.8万桶（周减12.2万桶）[2][10] - 国内原油期货夜盘涨3.46%至484.2元/桶，短期关注低油价对美制裁委内瑞拉和伊朗的影响[1][10] 贵金属 - 沪金涨1.48%至732元/克，沪银涨2.21%至7879元/千克，因避险情绪升温[1][3][17] - 美联储未松口降息，市场对特朗普政策预期混乱导致流动性冲击，白银工业需求受压制[3][17] - 黄金强势逻辑延续，需关注各国政策反制和美国经济衰退信号[3][17] 股指 - A50夜盘跟涨美股，IH/IF/IC/IM主力合约分别涨1.50%/1.77%/2.98%/3.33%[4][8] - 国内稳市组合拳发力：汇金增持、上市公司回购，单日成交额达1.74万亿元[4][8] - 国防军工领涨，银行领跌，融资余额减少386.17亿元至18053.76亿元[4][8] 行业动态 汽车 - 3月乘用车零售194万辆（同比+14.4%，环比+40.2%），新能源车零售99.1万辆（同比+38%）[8] - 3月增速为近10年最高，双新政策推动需求释放[8] 化工 - 甲醇港口库存85.5万吨（周降3.9万吨），开工率71.41%（同比-0.91pct）[11] - PTA检修量达600万吨，加工费266元，但纺织订单减价跌压制需求[15] - 乙二醇港口库存85万吨，下游终端订单改善有限[16] 黑色金属 - 铁水产量持续回升，铁矿港口库存去化加速，但下半年供应压力预期增大[23] - 钢材终端需求企稳，螺纹表需待观察，越南对热卷加征反倾销税[24] - 焦煤现货止跌回升，焦化厂亏损下产量低位回升，铁水增产支撑双焦[26] 农产品 - 马来西亚3月棕榈油库存预计156万吨（环比+3%），产量131万吨（环比+10.3%）[28] - 美豆出口前景走弱推升巴西大豆价格，国内9月后进口量或下降[29] - 豆粕远月价格受种植面积下降预期支撑[29] 航运 - 集运欧线06合约跌6.57%，4月大柜均价2300美元，5月船司报价分化（2337-4545美元）[30] - 船司或开启降价博弈应对需求回落，旺季预期后移[30]