事件概述 - 公司发布"会计政策变更"公告，共同控制下实体企业合并的会计政策变更为合并实体的资产负债按控股方的现有账面值列账，导致未审计收益人民币64.7亿元不再形成 [1] - 公司发布"正面盈利预告"，预计2025年1季度归母利润为人民币52-58亿元，同比增长220-270%，其中汇兑税后净收益占人民币20-23亿元 [1] 分析判断 Q1业绩超预期 - 2025Q1乘用车累计销量70.4万辆，同比+47.9%；新能源累计33.9万辆，同比+135.4% [1] - 2025Q1海外销量8.9万辆，同比+2.0%，环比-1.3% [1] - 按中值计算，2025Q1归母净利润55亿，税后汇兑21.5亿，剔除汇兑后33.5亿，同比+114.6%，环比-6.5% [1] - 业绩超预期主要受销量大幅增长、新能源增长、产品结构优化、规模效应加强驱动 [1] 新品催化密集 - 2025年公司目标总销量71万辆（极氪32万、领克39万） [2] - 吉利银河将推出5款全新产品，包括2款SUV、3款轿车，银河品牌全年销量预计100+万辆 [2] - 极氪007 GT将于二季度上市，领克900（大型高端电混SUV）和极氪首款800伏全球车型9X也将陆续推出 [2] - 领克900预售1小时订单突破8200台，24小时订单超14,600台，轴距3160mm，支持Orin-x/Thor高阶智驾 [2] 深化AI技术融合 - 吉利与DeepSeek大模型深度融合，发布"全域AI智能战略"，涵盖端到端语音大模型、AI数字底盘、千里浩瀚智驾等技术 [3] - 领克900将全面搭载H7方案，成为行业率先使用英伟达thor芯片的车 [3] 财务数据 - 2025E营业收入364,783百万人民币，同比+51.9%；净利润14,018百万人民币，同比-15.7% [4] - 2026E营业收入439,688百万人民币，同比+20.5%；净利润17,782百万人民币，同比+26.9% [4] - 2027E营业收入512,828百万人民币，同比+16.6%；净利润20,382百万人民币，同比+14.6% [4] - 2025-2027年EPS分别为1.39/1.76/2.02元 [4]