避险资产概述 - 当市场避险情绪上升时，股市整体下跌，无关公司业绩的股票也会被抛售，投资者需要避险资产保护投资组合 [1] - 常见的避险资产包括国债、黄金和美元，它们在不同市场环境下提供保护功能 [7] 国债作为避险资产 - 高信用评级发达国家国债（如美国、英国、德国）是机构青睐的避险资产，因其违约风险低 [2] - 经济下行时央行降息推高国债价格，市场恐慌时自我实现预期进一步推高价格 [2] - 2021-22年美联储快速加息400基点导致国债价格大跌，当前美国10年期国债收益率约4.3% [3] - 国债弱点在于高通胀时期央行加息会导致价格下跌，但仍是降低组合波动的有效工具 [3] 黄金作为避险资产 - 黄金被视为抗通胀工具，过去一年价格上涨50% [4][5] - 危机初期黄金受追捧但价格易冲高回落，如2008年金融危机中金价从1000美元跌至700美元 [5] - 黄金波动性高，投资者需承担择时风险 [5] 美元作为避险资产 - 美元微笑曲线理论解释其在经济衰退（避险需求）和经济强劲（资本回流）时均走强 [6] - 美元避险逻辑基于其全球储备货币地位及美国经济霸权，但"美国例外"理论面临挑战 [7] - 潜在风险包括特朗普政策可能动摇美元储备货币地位 [7] 投资策略建议 - 没有万能避险资产，多元分散组合不同国家资产可减少回撤波动 [8] - 长期持有优于短期择时，频繁应对市场噪音难以获得稳定回报 [9]