特朗普关税政策对全球市场的影响 - 特朗普宣布对全球加征最低10%基准关税，并对中国、欧盟、越南、印度分别加征34%、20%、46%、26%关税税率，推动逆全球化走向高潮 [2] - 全球资产价格剧烈震荡，美股跌幅最大，标普500指数跌9.9%，纳斯达克指数跌11.4%，美股市值蒸发超6万亿美元 [2] - 欧洲和亚太股市明显回调，日经225指数、德国DAX指数、英国富时100指数分别跌5.5%、7.8%和6.4% [2] - 国际原油、铜等商品两日跌幅均超10% [2] 中国资本市场企稳的原因 - 中央汇金增持ETF基金，承担类"平准基金"作用，华泰柏瑞沪深300ETF成交超240亿元 [3] - 中国国新以股票回购增持专项再贷款方式增持中央企业股票、科技创新类股票及ETF，首批金额800亿元 [3] - 央行向中央汇金提供充足的再贷款支持，国家金融监督管理总局上调保险机构权益资产配置比例上限 [3] - 超30家上市公司启动回购，资金总额超过150亿元 [4] 中美实力对比变化 - 美国军事、金融、科技实力下滑，中国加快追赶美国 [6] - 中国推出人民币跨境支付系统CIPS，截至2024年末日均处理业务量突破5000亿元人民币 [6] - 中国科技从"技术追赶者"向"规则制定者"转变，DeepSeek打破AI算力堆砌逻辑 [7] - 华为、比亚迪、DeepSeek在5G、新能源汽车、人工智能领域实现弯道超车 [7] 中国应对贸易冲击的政策选择 - 中国聚焦内部改革，2025年政府工作报告将"大力提振消费""全方位扩大国内需求"列为首要任务 [8] - 降准、降息等货币政策工具留有充分调整余地，财政赤字、专项债、特别国债仍有扩张空间 [9] - 对美出口占全部出口份额从2018年19.2%降至2024年14.7%，出口结构持续优化 [13] 未来资本市场判断与投资主线 - 关税冲突引起的资产价格波动大概率不会导致流动性危机，VIX指数高点为60.1，不及2024年8月日元套息交易逆转时的65.7 [11] - 短期内A股、港股交易难度增加，市场波动或加剧，但长期看好A股独立行情 [12] - 关注半导体相关的电子设备，通信、计算机和传媒等TMT行业，政策支持新质生产力 [14] - 食品饮料等泛消费行业对外依赖度低，国内支持消费力度大 [15] - 银行、公用事业等红利高息行业具有低估值、高分红特点，股息率普遍在6%以上 [15]