中国资产：仍有望具备较强韧性，中期机会大于风险。 当前美国股债汇明显波动，相较之下中国资产 显现较强韧性，这一趋势我们认为在未来仍将延续。股市方面，当前沪深300指数前向市盈率不到11 倍，明显低于历史均值（12.6倍），恒生国企指数前向市盈率低于A股不足10倍，同样低于历史均值； 相较之下美股近期虽经历调整，但估值仍处于历史高位，市场在此前计入了对美股过于乐观的预期。目 前中国股市估值水平在全球主要国家地区横向对比中处于低位，投资吸引力较高。股息率角度，wind统 计沪深300指数股息率3.52%，股债性价比处于历史高位。地缘叙事、科技叙事的变化中，中国资产具 备相对优势，且当前国内政策积极应对，为维护市场稳定，政府部门、金融机构、国央企集团、上市公 司等主体合力开展多项稳市举措，包括汇金等公告增持、金融监管局表态加大对市场及实体经济支持力 度、近期超300家上市公司密集回购增持等。稳外需、稳内需、促消费等相关政策也在近期密集落实。 行业方面， 对美敞口来看，根据FactSet估算数据，2023年报口径电子（11.3%）、家电（8.7%）、汽车 （7.3%）、机械设备（6.9%）、纺织服装（6.6%）对美出 ...