中央汇金明确类“平准基金”定位 - 4月8日，中央汇金公司首次以答记者问形式明确其在维护资本市场稳定中发挥着类“平准基金”作用 [1][2] - 央行同步宣布将为中央汇金提供充足的流动性支持，形成“政策工具—资金渠道—市场操作”的闭环 [1][2] - 平准基金的优势在于其“逆周期”属性，可在市场恐慌时通过真金白银的增持对冲流动性风险，阻断非理性下跌循环 [1] 中央汇金救市举措的历史演变 - 中央汇金历史上已多次发挥救市托底作用，其举措呈现出明显的变化趋势 [2] - 变化趋势包括：从单一操作到组合拳、从短期救市到长期布局、从单一资金到多元化资金协同、从市场稳定到生态重构 [2] - 这些变化提升了救市效率，为资本市场长期稳定发展奠定了基础 [2] 境外平准基金的实践经验与规律 - 平准基金入市时机通常是在市场剧烈波动、投资者信心极度低迷、交易量萎缩且常规政策效果有限时 [3] - 平准基金规模一般占市场总市值的2%-7%，以确保有足够资金稳定市场，资金来源主要包括政府出资和市场出资 [3] - 平准基金短期内能有效稳定市场情绪、恢复信心、缓解恐慌，但长期效果取决于经济基本面 [3] - 平准基金通常在市场企稳或上涨时缓慢退出，存续期一般在5年以上，以避免市场大幅波动 [3] - 近年来，境外资本市场更加关注长期稳市机制的建立 [3] 本轮类“平准基金”的规模、成本与投向猜想 - 参考海外经验与国内实际情况，预计本轮类“平准基金”最高规模可能在1.5万亿左右 [4] - 综合其多元化资金来源和特殊政策属性，救市资金成本可能在2-3%区间 [4] - 投向方面推测：应急资金保障流动性需求，市场化资金支持重点领域，低成本资金匹配高股息资产 [4]