核心观点 - 生猪行业在3月出栏量显著回升，仔猪销售尤为强劲，但商品猪销售价格维持低位波动，行业补库行为持续，出栏均重缓步上行，库存拐点初步显现，4月有望进入去库周期 [2][3] 本周猪价与行业数据 - 4月11日全国外三元生猪均价为14.66元/公斤，周环比上涨0.41% [2] - 15公斤仔猪均价为37.2元/公斤，周环比上涨0.32% [2] - 商品猪出栏均重为128.81公斤，周环比下降0.08公斤 [2] - 全国冻品库容率为14.94%，环比上升0.11个百分点 [2] - 涌益出栏均重结束了2月初以来的持续上行，对应行业库存拐点初步显现 [2] - 考虑到二育增重利润已大幅降低，4月有望正式进入去库周期 [2] 3月猪企销售情况 出栏量 - 13家上市猪企3月合计出栏生猪1718.98万头，环比增长26.67%，同比增长44.43% [3] - 头部集团牧原股份、温氏股份、新希望的生猪出栏总量环比分别增长30.24%、19.14%、36.01% [3] - 大部分中游企业出栏量环比增长显著，增幅多在20%-40%之间 [3] - 商品猪出栏总量约为1371.31万头，环比增长20.65%，同比增长28.54% [3] - 除天康生物外，其余企业商品猪出栏环比均有不同幅度增长 [3] - 仔猪出栏总量约为342.73万头，环比大幅增长58.14%，同比大幅增长193.35% [3] - 牧原股份、温氏股份、新希望的仔猪销量环比分别增长78.56%、151.52%、41.18% [3] 出栏价格 - 3月商品猪销售价格维持低位波动，整体价格波动在3%以内 [3] - 对比2024年同期，部分企业的商品猪销售价格已开始出现同比下降 [3] - 天康生物出栏均价最低，为13.67元/公斤，东瑞股份最高，为15.38元/公斤 [3] - 多数企业出栏均价维持在14-15元/公斤，较2月波动不超过0.5元/公斤 [3] 出栏均重 - 春节后行业持续补库，二育滚动进场，均重维持缓步上行 [3] - 已公布数据的10家企业商品猪出栏均重算术均值为124.44公斤，环比增加1.98公斤 [3] - 除正邦科技、神农集团、巨星农牧出栏均重有小幅下降外，其余上市公司出栏均重均上升 [3]