永久投资组合策略概述 - 核心策略为配置股票、债券、黄金、现金四类资产各25%，以应对经济周期不同阶段（复苏、过热、滞胀、衰退）[9][10] - 目标并非追求极致收益，而是通过资产对冲降低波动与回撤，实现长期稳健增长[11] - 采用"以不变应万变"思路，避免择时与择股，强调被动再平衡机制[11][14] 组合构建与运作规则 - 建仓：一次性等比例配置四类资产，股票类建议选择市场代表性指数（如沪深300、标普500），债券类选择长期国债ETF，黄金类优选实物或低费率ETF[12] - 调仓：仅当单一资产占比超过35%或低于15%时触发再平衡，通常每年审视一次以降低交易损耗[14] - 加仓：新增资金可全部投入现金类资产直至触发再平衡，或优先补仓表现最差的资产至25%比例[15][16] 美股市场历史表现 - 1971-2011年回测显示年化收益9.5%，接近股票收益但波动更小[21] - 2008-2025年回测年化收益6.2%（标普500为10.13%），最大回撤-15.92%（标普500为-48.23%），夏普比率0.68优于纯股票组合[25][26][29] - 典型持仓包括VTI（25%）、TLT（25%）、BIL（25%）、GLD（25%）[23] A股市场适配方案 - 标的选择：股票类用沪深300ETF+中证500ETF，债券类用10年期国债ETF，黄金类用518880，现金类用货币基金ETF[32] - 2017-2024年回测：组合年化收益6.01%（沪深300为1.19%），最大回撤7.18%，夏普比率1.05显著优于偏股基金指数[35][37] - 优化方向：股票类增加宽基指数分散度，债券类加入30年期国债，黄金类选择更低费率产品[38][39] 策略特性总结 - 长期年化收益6-7%，适合低风险偏好投资者，回撤控制在10%以内[41] - 需注意适用条件：要求市场环境稳定，极端事件（战争、萧条）可能失效[17] - 黄金占比25%依赖其货币属性，若地位下降将影响组合表现[19]