比亚迪高送转方案 - 比亚迪宣布2024年度利润分派方案变更，在原有每10股派发现金红利39.74元的基础上，增加每10股送红股8股，并以资本公积金每10股转增12股，合计每10股送转20股 [3] - 总股本由30.39亿股扩张200%至91.17亿股 [3] - 公告次日比亚迪AH股价涨幅一度超过5%，A股上涨4.83%至371.99元人民币，H股上涨4.79%至393.8元港币 [3] - 3月比亚迪在港股完成435.09亿港元（约合人民币408亿元）定增，配售价335.2港元/股，参与配售投资者已浮盈超过17.48% [4] 高送转市场影响 - 比亚迪此次高送转是2017年以来A股最为"激进"的送转方案 [6] - 部分市场人士认为比亚迪作为行业龙头推出高比例高送转方案，可能标志着资本市场对高送转政策态度出现边际变化 [7] - 高送转后比亚迪流通盘扩大近3倍，A股除权后股价将从354.84元下探至116.95元，H股调整至约120港元，投资门槛大幅降低 [12] - 以往企业在高送转之后一般都会大涨，因为股价降低会提高投资活跃度，有利于公司的市值管理 [13] 高送转历史背景 - 自2016年部分企业利用"高送转"炒作股价、掩护减持等引发监管关注后，A股市场对此行为一直颇为谨慎 [5] - 2018年11月沪深交易所发布《上市公司高比例送转股份信息披露指引》，明确三种情形下不得高送转 [22] - 比亚迪此次高送转是时隔7年后A股市场再现"高送转"方案，可能意味着监管态度放松 [23] 高送转实施条件 - 上市公司实施高送转需满足最近2年同期净利润持续增长等三个前提条件 [24] - 满足最近两年净利润持续增长且归母净利润复合增长率超过50%的企业合计221家 [25] - 满足最近两年净利润持续增长以及最近3年每股收益均不低于1元的A股上市公司有195家 [25] 高送转行业案例 - 比亚迪此次"1拆3"与英伟达"1拆10"相比规模较小，但在提高流动性上效果同样显著 [11] - 2023年英伟达在总市值突破3万亿美元时宣布"1拆10"方案，股价暴涨接近27% [10] - 2014年苹果进行1拆7股后股价由600多美元降至90多美元，随后大涨近5倍 [10]