事件概述 - 中国保险行业协会于4月21日召开2025年一季度例会，讨论宏观经济形势、市场利率走势及行业发展情况，普通型人身保险产品预定利率研究值定为2.13% [2] - 保险公司表示将密切关注宏观经济和预定利率研究值变化，动态调整产品定价以提升负债质量 [2] 预定利率调整机制 - 国家金融监督管理总局1月10日下发通知，建立预定利率与市场利率挂钩的动态调整机制，由中保协每季度发布研究值 [3] - 1月10日首次公布的预定利率研究值为2.34%，4月21日下调21BP至2.13% [3] - 调整规则：当在售产品预定利率连续2季度高于研究值25BP以上时，需在2个月内下调新产品预定利率 [4] 未来调整预测 - 当前普通型人身保险产品预定利率为2.5%，较研究值高37BP，触发调整条件 [4] - 若7月研究值仍低于2.25%，预计8-9月再次下调预定利率 [4][5] - 调整幅度预测：普通型产品下降50BP至2.0%，分红险/万能险分别降25BP/50BP至1.75%/1.5%或1.25%/1.0% [5] 市场影响 - 短期可能提振产品销售，但"炒停售"效应减弱 [6] - 中长期传统险预定利率将降至90年代以来最低水平，浮动收益型产品（如分红险）吸引力增强 [6] - 险企可能提高权益配置比例，加大入市力度，并通过高股息策略增加OCI股票占比以对冲票息收入减少 [6]