历史市场类比分析 - 1940年英国股市市净率跌至0.2-0.4倍，反映市场对"亡国风险"的极端悲观预期[14][17] - 1940年7月伦敦大轰炸期间股市触底横盘，富时指数波动率降至±5%，显示市场韧性[15] - 1942年形势明朗后英国股市暴力反弹，6个月内上涨118%，市净率回升至1.1倍[18] 核心市场规律 - 极端低估形成安全垫：市净率0.3倍时股价低于企业破产清算价值[18] - 情绪与现实的偏差：1940年投资者预期英国GDP损失87%，实际1940-1945年年均增长1.2%[16] - 政策乘数效应：丘吉尔演讲后3日股市平均上涨3.7%，《租借法案》宣布当日暴涨11.2%[20][21] 港股现状与投资策略 - 2022年10月港股优质高股息股票市净率跌至0.15-0.5倍，类似"敦刻尔克时刻"[9] - 中国神华、中煤能源、中国海油等低负债高股息硬资产企业已率先走出长牛行情[11] - 金融权重股9月底补跌完成后，港股可能迎来十年牛市起点[11] 危机投资方法论 - 底部识别信号：市净率低于0.5倍、成交量萎缩至历史低点、空头仓位骤降[23] - 反脆弱策略：战时英国土地价格上涨40%，军工股上涨200%，黄金黑市价涨300%[24][25] - 政策杠杆效应：关注央行干预和国际援助等"救市底牌"[26][27] 资产配置原则 - 硬资产、低负债、现金流是危机中的核心配置方向[6][7][8] - 高股息资产在极端低估环境下具备长期投资价值[9] - 现金流质量优于单纯现金储备，体现"现金流为王"理念[5]