全球金融市场变化 - 2025年全球金融市场面临前所未有的不确定性，245%的关税税率显示贸易自由化和国际秩序稳定性受到严重冲击 [3] - 基本面分析依赖的全球化、自由贸易和稳定地缘政治等前提假设变得脆弱，企业未来现金流预测难度大幅增加 [3][4] - 纳斯达克跌破200日均线可能标志着美国股市独霸时代的终结，单一市场投资策略有效性下降 [4] 基本面分析的局限性 - 传统现金流折现模型因贸易战、供应链重塑等因素变得不可靠，政策微调可能导致估值剧烈波动 [4] - 基本面分析在历史上表现卓越，但在全球经济分裂的背景下，仅依靠财务报表分析难以应对复杂风险 [5] - 投资者需关注地缘政治、产业政策颠覆、货币可信度等超出传统估值模型范畴的问题 [7] 资产配置策略的回归 - 布朗永久组合（25%黄金+25%美股+25%美债+25%现金）在2025年标普500下跌时仍保持上涨，体现分散风险的优势 [11] - 黄金在资产配置中作为对冲工具，配置比例（如25%或7.5%）比短期价格波动更重要 [14][15] - 桥水达利奥指数组合等配置策略通过多元化持有资产应对不确定性，而非依赖单一市场表现 [14] 动量策略的应用 - 动量策略通过纪律性追涨杀跌持有强势资产，四资产轮动模型（沪深300、中国国债、纳斯达克、黄金）近期持续持有黄金并获益 [19][20] - 黄金近期涨幅显著，但动量策略不预测顶部，仅跟随趋势直至出现更强势资产 [22] - 动量策略在学术界被证实具有普遍超额收益，适合应对高度不确定的市场环境 [19] 新时代投资逻辑转变 - 投资分析需更多依赖地缘政治和历史理解，而非单纯财务数据，例如关注美国财政部长、商务部长等关键决策者的政策动向 [8] - 雪球三分法通过资产分散、市场分散、时机分散实现收益多元化和风险分散化，适应复杂环境 [26] - 投资智慧的核心在于适应性和调整能力，承认世界复杂性与未知性 [24][25]