深港联动深化"H+A"上市通道 - 资本市场开放力度提升，A to H两地双重上市更为便捷，年初以来部分A股公司加速赴港上市[2] - 6月10日《意见》允许港交所上市的粤港澳大湾区企业在深交所上市，预计更多优质企业将实现两地上市[2] - 深港通机制自2016年推出以来逐步深化，成为新经济企业发展和资金配置的重要枢纽[7] 粤港澳大湾区企业概况 - 港交所上市的大湾区企业共249家，仅27家实现H+A两地上市；按办公地统计则有1571家[4] - 行业分布：消费类占比32%，资讯科技和医疗保健合计占比14%，包含科技、新能源、新能源汽车、高端制造等领域龙头企业[4] - 1593家大湾区企业中，有望符合深交所主板/创业板财务标准的分别为436家(27%)和910家(57%)[5] 企业类型与结构分析 - A股赴港二次上市项目较多，港股回归A股受VIE结构限制，成功案例较少[5] - 大湾区企业中VIE结构企业共81家，包含科技、新能源汽车等领域龙头企业[5] - 初步测算有6家VIE结构企业符合深交所红筹企业上市的市值条件[5] 政策影响分析 - 强化深港交易所协同效应，推动两地估值体系接轨，促进优质企业价值再发现[7] - 双向引入优质企业，提高A股市场新兴产业占比，为内地投资者提供更好选择[7][8] - 形成"香港孵化+内地加速"资本协同模式，结合港股国际资本吸引力和深交所融资优势[8] 历史表现与投资机遇 - 105家港股回归A股企业上市后表现较好，跑赢同期A股市场及港股标的[9] - T+7/T+30/T+90/T+180区间涨幅平均值分别为7.0%/18.6%/19.9%/19.6%，跑赢A股市场6.2/17.7/15.7/11.3个百分点[9] - 对应港股标的表现偏弱，涨幅平均值为-3.0%/-2.6%/-0.7%/2.8%[9] - 新消费、互联网、创新药等结构性行情下，大湾区行业结构优势有望进一步显现[9]