央行流动性操作 - 中国人民银行6月16日将开展4000亿元6个月期买断式逆回购操作 采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式 [1] - 6月全月共有1.2万亿元买断式逆回购到期 预计实现2000亿元资金净投放 包括5000亿元3个月期净投放和3000亿元6个月期净回笼 [2] - 6月初已开展1万亿元3个月期买断式逆回购操作 打破月末公告惯例 为全月流动性充裕奠定基础 [2] 货币政策分析 - 5月降准释放约10000亿元长期流动性 6月买断式逆回购加量继续加大中期流动性投放 [3] - 操作提前披露显示货币政策透明度增加 更有效引导市场预期 [3] - 预计央行将综合运用质押式逆回购、MLF、买断式逆回购等工具保持银行体系流动性充裕 [3][4] 市场流动性状况 - 6月处于半年末流动性考核关键节点 叠加同业存单大规模到期 金融机构流动性需求较高 [3] - 本周央行进行8582亿元逆回购操作 有9309亿元到期 净回笼727亿元 显示回笼操作较为克制 [4] - 当前资金利率已低于政策利率 短期下行空间有限 [4] 政策目标与影响 - 流动性操作旨在对冲政府债发行压力 控制资金面波动 保持银行体系流动性充裕 [2][3] - 释放数量型货币政策工具持续加力信号 推动宽信用进程 强化逆周期调节 [3] - 有助于增加信贷可获得性 降低实体经济融资成本 [3]