中金公司2025年中期投资策略会概况 - 会议主题为"韧性与重构"，汇聚政府机构、行业、学界嘉宾及近500家上市公司高管，共吸引近4000人报名参会 [3] - 活动包括总量主题日全体大会和10场主题分会，涵盖中国经济与全球资产展望、地缘经济、AI大模型、具身智能等核心议题 [3] - 发布《具身智能：AI下一站》《未来脉动：全球经济的国别视角》《感受"带路"矿业的心跳》等重磅专题 [3] 地缘经济与宏观格局 - 全球宏观经济呈现全球化和金融化特征，但金融危机后贫富差距扩大引发反思，美国通胀上升及股债汇"三杀"为近期体现 [6] - 地缘经济学框架下，逆全球化导致供给约束增加，财政扩张拉动需求，实体资产重要性上升，中国在绿色产业和AI领域具备规模优势 [6] - 关键宏观问题包括：美国政府债务可持续性、美元贬值压力、中国财政扩张力度、美股高估值调整风险 [7] 货币秩序与资产配置 - 全球货币秩序加速重构，多元化趋势下美债高利率对人民币资产影响减弱，港股或获增量资金 [10] - 港股受益于中国基本面韧性、AI产业趋势、低估值及外资低配，AH溢价处于近5年低位，上涨可能外溢至A股 [10] - "去美元"共识形成，但短期美国资产或再跑赢，下半年中美信用周期或走向再均衡 [18] 中国经济与市场展望 - GDP增速改善但物价偏弱，"准平衡"复苏态势下，房地产拖累收窄，制造业竞争力提升 [12] - A股历史"大底"或已出现，下半年节奏或"前稳后升"，上行空间取决于财政政策发力 [16] - 配置建议聚焦产能周期、高景气机会、红利板块，关注并购重组、AI、消费精细化等主题 [17] 美国经济与政策 - 美国加征关税是对全球化的重新校准，短期具滞胀效应，下半年或呈现"增长放缓、通胀上行" [15] - 中期或转向功能财政，美联储政策重心从抗通缩转向防通胀 [15] 数字化投研服务 - 中金点睛数字化投研平台提供研报、数据库等一站式服务，支持策略会全流程数字化 [19] - 平台集成分析师智慧，以金融科技赋能业务升级，提升客户投研决策效率 [20]