黄金股ETF市场表现 - 永赢黄金股ETF（517520 SH）以40 8%年内涨幅领跑 管理规模达47亿元 华夏 国泰等同类型产品涨幅均超30% 而黄金现货ETF整体涨幅约28% [6] - 黄金股ETF与黄金ETF出现明显分化 反映市场对黄金产业链企业盈利预期更乐观 尤其在金价持续走强背景下 上游采矿冶炼企业利润弹性充分释放 [7] 上涨驱动因素 - 地缘政治风险为首要推动力 2025年上半年乌克兰军事行动升级及美国钢铁铝关税从25%上调至50%等事件导致全球风险偏好下降 [8][9] - 中证沪深港黄金产业指数成分股加速海外扩张 如紫金矿业资源储备量年增长率超12% 赤峰黄金 招金矿业等2024年归母净利润增速达三位数 [10][14][15] - 白银价格同步走强使兼具金银业务的综合矿企获得估值重估机会 [16] 产品特性对比 - 2023年11月至今 黄金ETF（518880 SH）涨幅65 7% 最大回撤6 08% 而黄金股ETF涨幅54 7% 但回撤达22 6% 显示后者波动性显著更高 [17][18] - 黄金ETF适合稳健型投资者 黄金股ETF更适合能承受波动或交易型投资者 [19][20] 机构持仓格局 - 险资为主要持有方 中国平安 太平洋人寿等保险公司在永赢黄金股ETF前十大持有人中合计占比超30% 外资银行UBS AG和巴克莱银行亦持有部分份额 [21][23][24] - 机构认为只要黄金现货价格维持高位 黄金矿业股票业绩具备持续性 在A股稀缺性板块中受持续关注 [25]