再融资专项债券发行情况 - 截至6月11日全国已发行再融资专项债券规模达19281.24亿元加上山东、云南、北京待发行规模合计接近2.03万亿元[1][3] - 江苏省以2781.42亿元发行规模居首山东(1197.16亿)、北京(1080.52亿)、云南(1044.77亿)、四川(1012.41亿)等11省份发行规模超千亿元[4][5] - 发行资金主要用于置换存量隐性债务或偿还到期债券本金例如山东159.18亿元用于隐性债务置换北京335.1亿元用于偿还2025年到期专项债[3] 债券期限与利率特征 - 224只已发行/待发债券中73.21%为10年期及以上长期债券其中164只期限≥10年[6] - 各期限发行利率处于历史低位30年期利率区间1.90%-2.35%20年期1.97%-2.32%10年期1.63%-2.15%[6] 政策导向与市场影响 - 财政部3年安排6万亿元债务限额2024年首批2万亿元额度已基本用完体现财政政策"靠前发力"导向[1][8] - 专家指出化债核心目标为腾挪财政空间通过置换隐性债务缓解地方偿债压力同时促进社融增长与实体经济融资需求[6] - 2025年政府工作报告提出"发展中化债"思路政策重心从单纯防风险转向防风险与促发展并重[8] 未来趋势 - 联合资信预测随着2025年重点省份退出及融资平台转型各省份化债资源与投融资空间将加速分化[9]