华宝证券2025中国金融产品年度报告《生态跃迁》核心观点 - 报告主题为"生态跃迁"，强调财富与资管行业需通过全生态协同进化实现深层次转型，而非单机构孤立行动 [2] - 行业转型方向延续2024年提出的"服务化"理念，2024年已观察到实质性进展 [2] - 研究价值在于搭建认知阶梯，帮助从业者捕捉关键市场信号并提供方向指引 [2] - 未来将持续以买方视角为锚点，推动研究成果渗透至服务各环节 [3] 第一部分：2024年财富生态洞察 - 存款替代产品收益率趋势分析 [3] - 净值型固收产品客户接受度障碍探讨 [3] - 胖东来案例对财富管理机构的启示 [3] - 基金与理财产品的投资者选择行为研究 [3] - 指数化投资对金融产品竞争格局的影响 [3] - 差异化人群养老金规划方案 [3] - 私募新规下行业策略转型路径 [3] - 结构化产品从标准化向定制化发展 [3] - 低利率时代新兴金融产品机会挖掘 [3] 第二部分：各类金融产品跨市场回顾与展望 银行理财 - 净值化转型20年历程总结 [4] - 低波动策略产品市场表现分析 [4] - 2025年"稳守"与"创新"并重的产品选择逻辑 [4] 公募基金 - 市场全景图谱与生态格局 [4] - 薄利时代规模扩张困境 [4] - 策略输出协同进化模式 [4] - 以稳定资产为基础的战略性资产配置展望 [4] ETF - 市场规模与份额双创新高 [4] - 高效透明特性推动产品爆发 [4] - 政策驱动下的产品创新双向拓展 [4] 信托市场 - 新三分类标准下的产品图谱 [4] - 标品信托规模与业绩平衡 [4] - 财富管理服务的灵活性优势 [4] 私募基金 - 主流策略底层逻辑分析 [5] - 2024年市场环境驱动的策略表现 [5] - 头部效应加剧的竞争生态 [5] - 2025年财富服务新机遇把握 [5] 第三部分：生态跃迁与行业新格局 - 买方思维视角下的跨市场产品同质化挑战 [6] - 基于波动率的全市场风险收益图谱构建 [6] - 基金策略指数推动投资科学化 [6] - 大模型技术重构理财服务范式 [6] - "五篇大文章"催生的行业质变方向 [6]