IPO市场动态 - 本土创投机构密集布局Pre-IPO轮投资 瞄准当前IPO窗口期 智谱 云鲸智能 沃镭智能等企业近期完成大额Pre-IPO融资 [4][6] - A股IPO审核明显提速 单周4家企业首发上会 交易所主动鼓励企业申报 预计3-5个月后将迎来集中申报效果 [4][8] - 2025年第一季度中企境内外上市53家 同比上升15.2% A股上市27家同比下降10% 但发行审核周期从45天缩短至28天 提速38% [9] 硬科技企业上市潮 - 智谱华章完成股份制改造 获杭州 珠海 成都国资超18亿元战略投资 成为国产大模型领域首个冲刺IPO企业 [5][6] - 半导体领域多家独角兽更新上市进展 包括壁仞科技 摩尔线程 燧原科技等 其中壁仞科技已完成辅导备案 [6] - 深交所召开具身智能产业化座谈会 明确将为相关企业提供全链条资本市场服务 智谱等企业代表参会 [6] 政策环境变化 - 证监会2月发布实施意见 明确加大对人工智能 新能源等战略性产业支持力度 持续允许优质未盈利科技企业上市 [9] - 科创板受理首家未盈利企业昂瑞微 背后有哈勃投资 深创投等机构支持 体现政策包容性提升 [9] - 北交所成为申报主力 当前三大交易所合计申报113家 其中北交所55家占比近半 [9] 行业格局演变 - AI大模型领域或将进入两极分化阶段 头部企业通过上市强化壁垒 中小企业面临整合压力 [5] - 投资机构调整退出策略 从单一依赖IPO转向探索S基金 资产包转让等多元方式 早期投资更注重退出路径设计 [10][11] - 16万亿规模基金进入退出期或延长期 市场退出压力倒逼行业建立更健康可持续的退出机制 [10]