以下文章来源于阿基米德Biotech ，作者阿基米德君 阿基米德Biotech . 生物医药第三方独立观察，客观中立，深入浅出，松弛愉悦，写作纯为兴趣，不接广告 一个伟大的开端。 作者 | 阿基米德君 来源 | 阿基米德Biotech （ID：ArchimedesBiotech） 这个冬天太长了。在遥远的2021年夏天，所有人都不会想到医药下行周期会超过3年半，以致于最有耐心的坚守者也濒临崩溃。 参考率先见底的CDMO，当所有负面因素都充分入价后，任何细微的边际改善都将带来巨大弹性。从底部挣扎起来，药明康德反弹约 60% 药明生物反弹约110%，药明合联一度逼近历史新高。 不要指望惊天大逆转，但细微的边际改善是可期待的，这已经足矣。 2024Q4，全部公募基金对医药板块的持仓比例为8.58%，环比下降1.08pct，已超过2022Q3全部基金持仓的低点位（9.37%）， 下降至历史最低位置，意味着任何细微的增量资金都将带来弹性。 寒冰融化。在支付端，单一支付体系即将破局，多元化支付体系将在年内初步建立，而且在用药群众对药效日益关切的推动下，集 采、医保谈判有望转向控费与质控的平衡；在融资端，未盈利生物科技企业 ...