巴菲特60年财富增长 - 1930年出生的巴菲特6岁开始推销口香糖和可口可乐 30岁成为百万富翁 1962年以45万美元净资产投入合伙企业 1964年该企业市值增至1700万美元 巴菲特持有180万美元股份 [3] - 1965年购入伯克希尔·哈撒韦控股权 43岁时个人净资产达3400万美元 1978年达1亿美元 1989年达36亿美元 2001年达323亿美元 2018年初达840亿美元 2024年4月达1349亿美元 2025年5月达1680亿美元 [3] - 1965-2024年60年间 伯克希尔股票市值年均增长19.9% 同期标普500指数年均回报率仅10.4% 巴菲特持续跑赢大盘 [4] 巴菲特的投资理念与方法 - 核心是不断学习 通过年度股东信传授投资智慧 细致承认错误 这在华尔街极为罕见 [5] - 可持续成功在于避免失误而非天赋 强调合适性格比高智商更重要 需认真评估并有勇气行动 [6] - 价值投资是其传世经验 从格雷厄姆处学得选股技巧 但更注重公司质量 1988年投资可口可乐并长期持有 2024年底该股份价值约250亿美元 2024年股息回报7.7亿美元 [7] 巴菲特的投资案例 - 2016年以67.47亿美元成本买入苹果1.1%股份(6124.3万股) 2024年出售约一半时价值超1500亿美元 成为最赚钱投资 [8] - 投资苹果体现其原则：洞察企业本质 前景出现时大规模投资 市场波动中保持纪律 65岁后投资艺术趋于完美 86岁投资成长股 [8] - 1993年收购德克斯特鞋业因忽视竞争损失150亿美元 2012年投资乐购因延迟出售损失4.44亿美元 [15][16] 巴菲特的投资架构 - 伯克希尔作为公开上市控股公司 可持有任何资产：上市股票 国债 非上市公司 曾是全球最大白银持有者之一 [19] - 伯克希尔现金流来自内部 资金从所持资产流入流出 无新投资者资金涌入或撤资 这种架构赋予结构性优势 [19] 巴菲特的成功因素 - 65岁后积累815亿美元 50岁后积累842亿美元 90岁后积累845亿美元 时间是其秘诀但需结合学习 [9] - 健康身体延长投资时间 系统性思维把握大势 不固守价值投资而错失机会 近年成长股碾压价值股 [10] - 2024年11月减持苹果囤积现金应对动荡 现金从2769亿美元增至3252亿美元 特朗普上任100天标普500跌7.3% 道指跌6.8% 纳指跌11% [12][13]