房价指数分析 - 4月70个大中城市房价指数显示反弹趋势中断 下跌城市数量和幅度均增加 环比99表示比上月跌1% 同比101表示比去年4月涨1% [1][4] - 3月有14个城市环比上涨 4月仅剩6个 北京杭州厦门深圳等此前坚挺城市重新下跌 成都成为去年10月新政以来唯一连续上涨城市 [4] - 一线城市房价环比降0.2% 二三线降0.4% 降幅较上月分别扩大0.2%和0.1% [4] - 房贷利率降至3%附近 但全国租售比达3%的城市极少 一二线城市普遍低于2% 房产仍为负现金流资产 需年涨1%以上才能保本 [4] - 70城外城市房价可能更弱 小县城因流动性差导致价格失真 实际变现价格更低 [5] 股市估值分析 - 沪深300市盈率12.6倍 显著低于境外主要指数 但A股估值呈现结构性特征 科创50市盈率达140倍 [5] - 沪深300低估值源于金融股和国企股占比过高 传统行业比例大 融资导向明显 股东回报率低 外资参与度不足 [6] - 沪深300当前市盈率处于过去10年52.5%分位 显示估值并非历史低位 [6] - 微盘股指数上涨2.4%创三年新高 政策鼓励并购重组利好壳股 机构持仓低或成长期优势 [6] 其他市场动态 - 美国30年期国债收益率升至5.02% 美元指数下跌 与穆迪下调美主权评级有关 [7] - 港口航运板块5个交易日涨14% 市场利用中美谈判90天窗口期加紧补货囤货 [7] - 香港新股融资额超600亿港元 同比增6倍 位居全球首位 显示中资公司强烈融资需求 [7]