港股上市表现 - 恒瑞医药于2025年5月23日登陆港股，开盘股价涨幅达30 08%，报57 05港元/股，同时A股微跌0 40%至55 16元/股 [1] - 港股IPO发行价定为44 05港元/股，较A股前一交易日收盘价折价约27%（按当日汇率计算） [1] - 基石投资者阵容包括GIC、景顺、瑞银全球资管、高瓴资本等，总认购金额41 31亿港元，占总发行规模41 77%（未计超额配售） [1] 募资用途与财务状况 - 本次港股IPO净募资97 47亿港元（总募资98 9亿港元），计划用于研发、海内外生产/研发设施建设及现有产能升级 [2] - 截至一季度末公司账面货币资金240 86亿元，但需支撑90多个在研创新产品及约400项国内外临床试验 [2] 创新药出海战略 - 与百济神州相比，恒瑞医药尚未有创新药在海外获批上市，目前出海主要依赖对外授权合作模式 [3] - 近三年达成9笔海外授权交易（涉及Lp(a)抑制剂、DLL3 ADC等核心品种），累计交易金额约140亿美元，首付款已成为收入来源之一 [3] - 市场认为公司需从"借船出海"转向"造船出海"以巩固行业地位，此次港股上市旨在强化国际布局 [4] 行业竞争格局 - 恒瑞医药与百济神州在A股市场争夺"创新药一哥"地位，后者已实现两款创新药海外上市并自主运营销售团队 [3]