Palantir商业模式与技术优势 - 公司通过Gotham（政府业务）和Foundry（商业客户）双平台布局，形成战略合作伙伴模式，带来长期合同和深度运营整合[8][10] - AIP（人工智能平台）将大模型集成到私有部署中，应用于国防模拟和企业决策，推动AI原生架构创新[8] - 采取混合模式，既提供订阅式软件，也有嵌入式咨询服务，帮助客户重塑决策方式[10] 商业化进展与增长引擎 - 25Q1总收入同比增长39.3%，政府收入部门同比增长45.2%[11] - 美国商业业务同比增长71%，环比增长19%，达到2.55亿美元；客户数量同比增长65%，达到432家[14] - 企业交易速度加快，完成139笔至少100万美元的交易，51笔至少500万美元的交易[17] - 政府业务同比增长45%，达到3.73亿美元，TITAN项目被评为表现最佳项目[21] - 商业客户平均每季度收入约为63.8万美元，收入集中度持续提升[25] 估值与市场表现 - 过去一年股价上涨488%，市值达到3000亿美元，市盈率超过500倍[25] - 企业价值/销售额（EV/Sales）为93.5倍，是英伟达的4倍[28] - 收入增速稳健，过去9个季度表现更像"增速稳健"的科技公司而非"爆发性增长"的AI新锐[25] 政府依赖与潜在风险 - 大部分收入来自政府业务，集中度风险较高，美国国防预算削减可能影响收入[28] - 穆迪下调美国信用评级可能间接增加公司风险，政府支出调整可能影响合同收入[29][30] 投资建议与长期展望 - 短期估值泡沫明显，建议持仓者适度减持，观望者等待回调机会[31] - 长期看好公司在AI时代的技术实力和商业化潜力，但需注意估值风险[31][32] - 公司是AI时代最具想象力的科技公司之一，但伟大愿景需要合理定价[33]