全球碳化硅鼻祖Wolfspeed的兴衰 - Wolfspeed前身Cree创立于1987年，由六位北卡罗来纳州立大学毕业生创立，初期通过信用卡和抵押贷款融资 [6] - 1989年推出首款碳化硅基蓝光LED，1991年推出全球首片商用碳化硅晶圆，奠定行业先驱地位 [7] - 2021年市值达165亿美元（约1200亿人民币），股价峰值139美元，后因激进扩张和市场竞争导致市值暴跌85% [10][14] Wolfspeed的战略转型与失误 - 2016年起逐步剥离LED业务，全面转向第三代半导体，2021年正式更名为Wolfspeed [10] - 2021-2024财年投入数十亿美元扩产，包括美国莫霍克谷8英寸晶圆厂（投资超50亿美元）和德国工厂，但产能利用率仅25% [13] - 欧美电动车市场放缓叠加特斯拉减少碳化硅用量，导致订单下滑，莫霍克谷工厂最新财季收入仅7800万美元 [13] 中国碳化硅产业的崛起 - 2024年全球碳化硅衬底市场中，Wolfspeed市占率33.7%，中国天科合达（17.3%）和天岳先进（17.1%）分列二三位 [15] - 中国厂商将6英寸衬底价格压至国际水平的30%，且天岳先进已实现8英寸衬底量产，市值超260亿元 [16] - 三安光电与意法半导体合资的重庆8英寸碳化硅晶圆厂预计2025年量产，芯粤能、同光股份等企业获超25亿元融资 [16][17] 行业竞争格局变化 - Wolfspeed因债务65亿美元（年利息8亿美元）、现金储备仅13亿美元濒临破产，股价跌至1美元 [14] - 中国凭借完整产业链、工程师红利及政策支持，在碳化硅、光伏、新能源汽车等领域加速替代 [18] - 《纽约时报》评论中国可能主导高端制造业，半导体产业呈现"换道超车"趋势 [18]