美国关税政策动态 - 美国联邦巡回上诉法院批准暂停实施对川普关税政策的裁决 川普政府可继续征收关税直至二审结果出炉[1][2] - 该事件后续可能引发持续法律挑战 最终或需最高法院裁决[3] - 川普最新表态称某方违反瑞士协定 但未说明具体细节 其团队暗示涉及关键矿物出口管控问题[8][9][10] 市场反应分析 - 市场情绪受关税政策反复影响 但此前上涨主因是成长股触底反弹而非关税取消预期[4][5] - 当前市场呈现极端分化 抱团股与短线题材(如稳定币)出现剧烈波动[5] - 创新药板块表现突出 受港股公司与辉瑞达成60亿美元授权合作消息刺激[15][16] 创新药行业深度 - 中国创新药出海主要模式包括自主出海/合作出海/借船出海(BD) 其中BD分为License-out和New-Co两种[17][18][19] - License-out模式为主流 药企通过授权海外企业进行后期研发销售 获取分成收益[18] - New-Co模式为新趋势 药企与投资机构共建新公司 可获取股权收益[19][20] - 行业研发实力显著提升 2024年中国活跃创新药数量达3575个 超美国20% FIC药物全球占比从不足10%跃至31%[21][22] - 行业现存同质化竞争问题 需转向攻克疑难杂症领域构建良性生态[26]