2025.06. 12 本文字数：1618，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 樊志菁 随着美国总统特朗普4月初宣布对等关税决定，外界普遍认为5月可能是物价波动的转折点。然而， 最新公布的数据显示，上月美国消费者价格指数CPI与此前相差无几。 数据出炉后，特朗普再次喊话美联储降息。不过，市场人士普遍认为，除非发生实质性扭转，关税政 策的影响预计未来几个月将推动通货膨胀加速，从而影响美联储的政策决定。 机构认为，通货膨胀对特朗普全面关税反应缓慢，因为大多数零售商都在销售进口关税生效前积累的 商品。惠誉评级首席经济学家库尔顿（Brian Coulton）在一份报告中表示："关税上调前积累的库存 可能导致关税效应延迟传导，而美国贸易政策的巨大不确定性可能影响了企业调整价格的速度。" 除了关税前的库存，不确定的需求环境可能会使一些企业对提价犹豫不决。牛津经济研究院首席美国 经济学家斯威特（Ryan Sweet）在发给第一财经记者的报告中写道，关税导致一些商品（尤其是汽 车）的购买量提前增加，但需求已经疲软，这在新车和二手车的价格中显而易见。 美联储何时降息 关税影响尚未波及 美国政府周三公布的数据显示，受能源价格 ...