美国旅游消费疲软与经济放缓预警 - 美国机场旅客吞吐量过去90天同比下滑 为疫情后首次负增长 旅行作为经济转向的"晴雨表"指标显示消费弹性下降 [1] - 2025年1-5月旅行住宿的借记卡/信用卡消费同比下滑 各收入群体在住宿和航空支出均低于2024年同期 [1] - 家庭储蓄率低迷导致防御性储蓄增加 可能形成消费减缓与经济衰退的恶性循环 [1] 航空与酒店行业数据恶化 - 5月美国航空旅行支出同比下滑11% 住宿支出降2.5% 航空支出降6% [3] - 低收入群体在特朗普关税政策后迅速削减机票消费 经济舱需求显著疲软 [3] - 高收入群体机票消费增长率35天内骤降7个百分点 北美头等舱/商务舱客公里收入同比暴跌26.2% [3] - 道琼斯美国航空公司指数年初以来下跌近20% 联合航空跌22.46% 达美航空跌20.37% 美国航空和捷蓝航空分别跌39%和超40% [4] - 四大航空公司在2025年4月撤回全年业绩预测 [4] 酒店业盈利预期下调 - 万豪国际将RevPAR增速预期下调0.5个百分点至1.5%~3.5% 凯悦酒店下调1个百分点至1%~3% 温德姆酒店从2%~3%大幅下调至-2%~1% [4] - 酒店业面临入住率、平均日房价和每间可售房收入等核心指标考验 [4] - 行业高管承认环境不确定性加剧 消费者趋于谨慎 部分公司已为经济下行期做准备 [5] 国际旅游市场受政策冲击 - 预计2025年抵美国际游客数量下降9% 在美消费减少85亿美元 法国和德国游客减少7% [7] - 加拿大飞美航空旅行量2025年5月同比降近25% 受美加贸易争端影响 [7] - 特朗普政府关税与边境政策造成"情绪上的逆风" 影响潜在游客决策 [7] - 美国赴欧游客今夏计划减少7% 主因旅行成本攀升及政治担忧 [7] 宏观经济与消费力制约 - 特朗普政府关税将导致2025年美国经济增长率显著下降 企业可能将关税成本转嫁消费者 [8] - 实际薪资增幅或跌至1%以下 疫情期间超额储蓄耗尽 银行存款占比回落至2019年水平 [8] - 信用卡/汽车贷款拖欠率接近2011年水平 学生贷款违约率自偿还政策结束后大幅上升 [8]