行业概况 - 全球手持智能影像设备市场规模从2017年的164.3亿元增长至2023年的364.7亿元，CAGR达14.2%，预计2027年达592亿元，CAGR为12.9% [12] - 2023年全景相机市场规模50.3亿元（占比14%），运动相机市场规模314.4亿元（占比86%） [12] - 2023年全球出货量达4657万台，2017-2023年CAGR为20.8% [13] - 行业头部玩家包括GoPro、影石Insta360、大疆、AKASO、理光等 [12] 公司核心数据 - 2023年全球消费级全景相机市占率达67.2%，连续6年第一；运动相机领域全球第二 [5][16] - 2022-2024年营收分别为20.41亿/36.36亿/55.74亿元，同比增速78.16%/53.29% [18] - 2022-2024年归母净利润4.07亿/8.30亿/9.95亿元，毛利率51.49%/55.95%/52.20% [18][20] - 2024年研发投入7.77亿元（占营收13.93%），研发人员占比57.68% [21] - 70%以上营收来自境外市场（美/日/欧等） [18] 产品与技术 - 主要产品为消费级智能影像设备（2024年占比86.59%），专业级设备占比不足1% [19] - 首创拇指相机等新形态，年均推出3-5款新品，细分品类最全 [22] - 核心技术包括多镜头同步实时拼接、畸变校正等全景技术 [22] - 2024年消费级设备产量254.3万台，销量222.96万台，产销率87.68% [19] 供应链与核心部件 - 核心芯片采购占比原材料28.82%（2024年），依赖索尼（CMOS）、安霸（DSP）等国际品牌 [25][39] - DSP芯片占整机成本33%，采用安霸5nm AI芯片CV5-A1-RH（Insta360 X4） [29][30][32] - CMOS传感器以索尼为主（2023年全球份额98亿美元第一），镜头模组国产化较高（联创/舜宇/欧菲光） [39][40][41] - 摄像头模组成本占比近60%，含DSP芯片（20-30%）、CMOS传感器（15-20%）、镜头（15-20%） [26][33] 市场表现与里程碑 - 2024年科创板上市首日暴涨285%，市值突破700亿元 [3] - 2016年首款消费级产品Insta360 Nano成爆款（首月销量2万台），2017年起与谷歌/Adobe/徕卡/苹果合作 [16] - 2020年完成数千万美元D轮融资，2023年Insta360 X5引发纽约抢购热潮 [4][16]