稳定币监管法案通过 - 美国参议院以68票赞成、30票反对通过《指导与建立美国稳定币国家创新法案》，将2500亿美元规模的稳定币纳入法律框架[3][4] - 法案要求每发行1美元稳定币必须有等值高流动性安全资产（如美元、短期国债）支撑，并首次将稳定币纳入反洗钱和金融监管体系[17][18] - 法案允许银行、信用社子公司及符合条件的非银行机构申请稳定币发行许可，需经众议院通过和总统签署后生效[19][20] 稳定币的定义与市场格局 - 稳定币是与法定货币（如美元）挂钩的加密货币，通过现实资产支撑实现币值稳定，区别于比特币等波动性加密货币[6][7][12] - 全球最大两种稳定币USDT和USDC合计市值占市场九成，其中USDC发行公司Circle已在纽交所进行首轮公开招募[14][17] - 稳定币诞生源于加密货币支付功能缺陷，比特币因价格剧烈波动（如2014年单日暴跌15%）更偏向投资属性而非交易媒介[10][11] 美国推动稳定币的战略意图 - 财政部长贝森特预测2030年稳定币市场规模将达3.7万亿美元，通过绑定美债可降低政府借贷成本并缓解36.2万亿美元债务压力[24][26][32] - 构建"链上美债循环"：稳定币发行商成为美债大买家，用户美元通过稳定币回流美债市场，法案限制境外实体发行以保持控制权[33][34] - 全球90%稳定币与美元挂钩，美国意图通过区块链跨境支付特性强化美元霸权，可能挤压欧元及发展中国家主权货币空间[35][36] 稳定币机制潜在风险 - 发行机构存在挤兑风险，例如USDT发行商泰达公司持有1200亿美元美债，但国债资产难快速变现应对集中兑付[43][44][45] - 法案要求的反洗钱和审计合规可能抬高成本，驱使用户转向非美平台，削弱对美债的实际需求拉动作用[49] - 稳定币偏好短期国债（T-bills），无法解决占美债80%的中长期债券流动性问题，2023年10年期美债收益率曾从3.8%飙升至5%[51][52]