资本狂热与产业投资 - 2025年前5个月机器人领域融资额达232亿元 超过2024年全年209亿元总和 [1] - 大型制造业投资者如比亚迪 宁德时代罕见入局具身智能赛道 反映其内部战略考量 [1] - 产业资本与财务机构集体押注 云深处机器狗融资规模超出原定额度近十倍 宇树科技采取邀请制融资 [3][4] 技术驱动与行业前景 - AI大模型技术升级推动具身产业发展 2025年上半年大模型与具身智能结合企业占比达87% [5] - 技术突破分三阶段：2012年感知层突破 2016年控制层突破 2020年决策层突破 [5] - 美国制造业回流与中国老龄化趋势催生具身智能需求 华映资本预测该赛道将成为万亿级市场 [4][5] 估值争议与发展瓶颈 - 中美具身企业估值差距显著 Figure AI估值390亿美元 中国头部公司仅几十亿人民币规模 [6] - 低估值阻碍基础模型研发投入 行业存在"故事"与实际投资力度不匹配现象 [7] - 私募股权行业2024年基金募集金额2690 05亿元 同比下降30 34% 制约投资规模 [7] 商业化路径与行业终局 - 通用型机器人已在工厂 物流 医疗等领域实现初步商业化 人形机器人面临更大挑战 [13] - 行业终局可能收敛至全球一二十家主机厂规模 AI与硬件结合的巨头厂商机会较大 [14] - 2025年6月以来多家具身企业启动上市流程 预计未来三年3-5家企业完成上市 [14]