美国6月非农就业数据 - 6月非农就业岗位增加14.7万个，超出预期的11万个 [1] - 失业率降至4.1%，低于预期的4.3% [1] - 在非农数据公布后，芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示7月降息可能性降至个位数 [1] 华泰证券观点 - 6月新增非农数据再超预期，美联储7月降息概率进一步下降 [1] - 维持联储9月-12月两次预防式降息的判断 [1] - 6月天气偏热叠加罢工拖累消退，对新增非农提振约在3-4万人左右 [1] - 5-6月美国劳动力规模下降75.5万人、劳动参与率合计下行0.3pp [1] - 前瞻指标NFIB企业招聘意愿显示6月后新增非农走弱风险上升 [1] 中信证券观点 - 2025年6月美国新增非农就业人数超预期，失业率低于预期 [2] - 认为美国就业市场"缓冲垫"有限，就业市场继续走弱失业率或将加快上行 [2] - 预计美联储将在9月的议息会议上再度降息 [2] 中金公司观点 - 美国6月份新增非农就业数据超预期，失业率从4.2%回落至4.1% [4] - 劳动力市场存在技能错配：政府裁员和AI发展导致"白领过剩"，移民政策收紧使低技能岗位持续缺人 [4] - 6月非农数据不支持美联储提前降息，下一次降息或要等到第四季度 [4] 方正证券观点 - 6月非农数据表明美国就业市场整体仍具韧性，但私人部门持续走弱 [5] - 金融条件偏紧对经济形成掣肘，尤其在利率敏感型部门如房地产方面影响显著 [5] - 职位空缺率连续两个月回升至4.6%，劳动力参与率略有下降 [5] - 时薪增速维持在3%左右，通胀压力相对温和 [5] - 美联储7月大概率观望，但9月或开启新一轮降息 [5]