Tether的起源与发展 - Tether最初以Realcoin名义于2014年在中国香港创立，旨在为比特币交易创建美元挂钩稳定币，后更名为Tether并在比特币Omni层推出 [4] - 早期依赖Bitfinex团队支持，保持精简员工规模（2024年仅150人）和高度灵活性 [2][4] - 原始创始人退出后将公司出售给Bitfinex所有者，被视为连接全球比特币平台的关键桥梁 [4] 商业模式与市场地位 - 2024年Tether利润达130亿美元，相当于高盛45000名员工的利润水平 [1] - USDT市场份额在2022年FTX崩盘前达830亿美元，成为流动性最强、互操作性最佳的稳定币 [11][15] - 核心业务模式简单：在多链发行法币挂钩代币并确保储备金安全流动 [15] 关键危机与应对策略 - 2016年Bitfinex遭黑客攻击损失12万比特币（现价超120亿美元），通过发行BFX代币分担损失 [8] - 2017年Tether遭黑客盗取3095万美元USDT，通过Omni硬分叉冻结资金逆转盗窃 [9] - 2018年Crypto Capital事件导致8.5亿美元资金被扣押，Tether借出7亿美元储备金助Bitfinex渡过赎回危机 [9] 战略转型与领导层更迭 - 2023年底CTO Paolo Ardoino接任CEO，推动公司从保守转向主动投资，涉足AI、生物技术等领域 [13] - 设立业务拓展团队（2024年成为公司最大部门），投资区块链初创公司及新兴市场金融科技企业 [14] - 与Bitfinex逐步分离，与ByBit等全球交易所建立合作伙伴关系 [14] 行业环境与竞争格局 - 早期比特币用户主要为灰色市场交易者，Mt Gox倒闭后Bitfinex成为主要定价平台 [5] - 2022年利率上升（美债收益率从0 52%升至4 85%）提升稳定币盈利能力 [11] - FTX崩盘期间Tether单周处理100亿美元赎回，展现抗压能力 [11]