日本央行货币政策两难困境 - 日本央行货币正常化进程面临特朗普政府关税政策冲击 经济和通胀前景被双重拉扯 [1] - 美国将从8月1日起对日本等14国进口产品征收25%-40%关税 市场预计日本GDP可能下降0.8个百分点 汽车产业利润减少190亿美元 [1][6] 经济数据表现 - 日本5月实际工资同比下跌2.9% 创20个月最大降幅 连续第五个月下降 主因通胀增速(4.0%)持续超过薪资增速(5.25%) [5] - 2021年12月以来名义工资持续上涨 但41个月中有30多个月实际工资同比下降 [5] - 一季度GDP环比收缩0.2% 为一年来首次萎缩 出口下降是主因 [6] 市场观点分歧 加息支持方 - Monex Group认为加息将推动日元走强 直接降低占CPI三分之一的进口商品价格 立即提升民众购买力 [9] 维持利率稳定方 - 三井住友银行指出实际工资增长乏力显示"工资-通胀"良性循环不及预期 可能推迟加息 [8] - 瑞穗证券建议按兵不动以应对关税不确定性 但需保持紧缩倾向 实际可能已无加息空间 [9]