美联储6月FOMC会议纪要核心观点 - 大多数美联储政策制定者预计今年晚些时候降息是合适的 但内部对降息时机存在广泛分歧 部分官员认为根本不需要降息 [2][7] - 美联储普遍认为当前货币政策适度或适度限制 对改变政策持谨慎态度 将等待通胀和经济前景进一步明朗 [5] - 政策制定者担心特朗普关税政策带来通胀压力 但普遍认为其影响可能是“暂时的或适度的” [2][7] 美联储货币政策立场与内部观点 - 美联储在6月会议上一致决定将联邦基金利率维持在4.25%-4.5%的区间不变 该水平自2024年12月以来保持不变 [4] - 会议纪要显示 19名政策制定者对短期内降息的支持率很低 “一些”政策制定者认为根本不需要降息 [6] - “几位”政策制定者认为 当前的政策利率“可能不会远高于”中性水平 这一观点与特朗普呼吁的大幅降息不一致 [6] - 在6月会议后发布的预测中 七位政策制定者预计今年不会降息 [7] - 与会者对前景存在广泛分歧 一些认为通胀上升风险更突出 另一些则认为劳动力市场风险已占主导地位 [7] 特朗普的政治压力与市场预期 - 美国总统特朗普周三呼吁美联储将基准利率下调至少3个百分点 以帮助降低偿还国家债务的成本 他称高利率每年使美国损失3600亿美元的再融资成本 [9] - 面对施压 美联储主席鲍威尔一再表示不会屈服于政治压力 并称美联储处于有利地位 可以在获得更多信息之前保持耐心 [9] - 联邦基金利率期货显示 投资者预计美联储将在9月重启宽松 然后在12月再次行动 [10] - 特朗普提名的理事沃勒和美联储监管副主席鲍曼上月曾表示利率可能在7月下降 但最近一份强于预期的就业报告导致投资者将近期降息的可能性降至接近零 [9] 通胀预期与关税影响 - 根据纽约联储6月调查 消费者预计12个月后通胀率将从5月的3.2%降至3% 3年期通胀预期稳定在3% [11] - 美联储官员密切关注长期通胀预期 以寻找关税可能长期推高通胀的迹象 [11] - 摩根大通经济学家预估 特朗普宣布将于8月1日对14个国家征收的新关税生效后 美国平均关税税率将从之前的13.4%升至14.6% [11] - 牛津经济研究院高级经济学家预计 关税的通胀影响将在第四季度达到峰值 美联储可能要到12月开始降息 [12] - 机构Nationwide Financial首席经济学家指出 未来两个月将有大量数据影响美联储决定 关键因素是劳动力市场可能走弱 但通胀可能同时上升 [13]