存款搬家与理财市场变革 - 5月非银存款增加1.18万亿元创近十年同期新高表明资金正从银行体系流向理财等非银部门[1] - 银行理财子公司推出三类创新产品应对资金迁徙：降费率浮动产品、贴息理财和定制化理财[1] - 理财市场规模环比增长3400亿元至31.6万亿元反映市场扩容趋势[10] 浮动费率产品创新 - 招银理财推出含权类浮动管理费率产品权益配置比例0%-40%风险等级R3封闭期三年[3] - 产品采用阶梯式收费：年化≤1.5%收0.25%1.5%-4%收≤0.4%>4%收≤0.5%[3] - 产品首日售罄显示市场接受度高浮动费率机制可倒逼理财公司提升投研实力[4] 持仓上限调整策略 - 交银理财将"稳享鑫荣日日开"单户持仓上限从500万份调整为1亿份[4] - 招银理财将两款产品持仓上限分别从100万元和5000万元均调整为1亿元[4] - 调整目的为吸引高净值客户和机构资金满足企业现金管理需求[5] 货币增强与定制化产品 - 理财公司利用货币基金T+2结算时间差通过代销机构托管账户利息补贴可提升30BP年化收益[7][8] - 定制化产品通过底层债券灵活买卖控制回撤在同收益水平下实现更优风险收益比[8] - 部分股份行推出回撤更小的定制产品底层资产可当日买卖以控制净值波动[8] 市场供需矛盾与创新风险 - 优质资产供给收缩同业存单高评级信用债可转债等出现"僧多粥少"局面[10] - 贴息操作实质分割其他货基投资者收益可能引发集中申赎流动性风险[11] - 浮动费率产品要求更高投研能力且投资者教育难度加大[12]