金融数据总体表现 - 6月新增信贷2.24万亿元，同比多增1100亿元，信贷余额同比增长7.1% [1] - M2同比增速升至8.3%，M1同比提升至4.6%，两者剪刀差收窄至3.7个百分点 [1] - 上半年人民币贷款增加12.92万亿元，住户贷款增加1.17万亿元 [6] - 上半年人民币存款累计增加17.94万亿元，6月末存款余额达320.17万亿元，同比增长8.3% [8] 居民信贷情况 - 6月住户贷款环比增加5436亿元，短贷、中长期贷款分别环比增加2829亿元、2607亿元 [3] - 上半年居民部门新增信贷1.17万亿元，同比少增2900亿元，呈现"中长期主导、短期拖累"特征 [6] - 6月新增居民短贷、中长贷分别为2621亿元、3353亿元，同比仅多增150亿元、151亿元 [6] - 居民经营性贷款规模占比在65%以上，超前消费或长期购房意愿暂不算强 [6] 消费与房地产政策效果 - "以旧换新"政策以超1600亿元补贴撬动约6.8倍消费 [5] - 1-6月个人住房贷款加权平均利率降至3.1%，6月30个大中城市商品房成交面积环比增长17% [5] - 重点城市新房及二手房销售环比均实现增长，但同比有所下滑 [5] 存款结构变化 - 6月新增人民币存款规模同比增加7500亿元至3.21万亿元 [10] - 6月居民和企业存款分别新增2.47万亿元和1.78万亿元，同比多增0.33万亿元和0.78万亿元 [11] - 居民和企业增量存款中的活期占比分别达83%、95%，往年同期多在40%-70%区间 [12] - 上半年新增企业存款中定期存款仅占36%，居民新增存款中的定期占比达86% [12] 货币政策展望 - 下半年可能至少还有一次降息、一次降准 [19] - 结构性货币政策工具将重点支持科技创新、提振消费等领域 [19] - 三季度可能再度下调存款准备金，完善市场化利率形成传导机制 [20] - 央行可运用差别化信贷管理和宏观审慎政策，收敛对产能过剩行业的融资供给 [21]