美联储货币政策与通胀动态 - 美联储即将进入缄默期 两周后举行议息会议 市场预期短期内降息可能性极低[1] - 6月CPI环比上涨0.3% 创1月以来最大涨幅 同比增2.7% 汽油和住房成本是主因 关税影响初步显现[3] - 6月PPI环比持平 商品成本涨0.3% 消费电子/家具/电器等进口依赖品价格走高 服务通胀连续第三次下降[3] - 高盛预测若关税政策不变 未来数月核心CPI月环比或达0.3%-0.4% 核心PCE同比或升至2.8%[5] 关税对通胀的传导效应 - 历史经验显示关税传导至通胀数据存在滞后性 2018年洗衣机关税案例耗时数月才体现[3] - 摩根士丹利指出关税敞口商品(服装/运动鞋/家具等)价格加速 预示更大价格压力[4] - 纽约联储主席威廉姆斯认为关税正推高通胀 未来数月消费者价格将进一步上升[8] 美联储内部政策分歧 - 鸽派理事沃勒主张降息25基点 称私营部门就业增长接近停滞 经济动能大幅放缓[7] - 多数官员倾向观望夏季通胀数据 纽约联储主席威廉姆斯支持推迟降息 库格勒建议维持利率稳定[7][8] - 联邦基金利率期货显示7月降息概率仅5.3% 市场押注首次降息或在10月 全年宽松空间不足50基点[8] 劳动力市场与政策关联 - 美联储理事库格勒强调劳动力市场稳定 失业率处历史低位 短期通胀预期上升[8] - 分析师认为降息更可能由就业市场波动触发 企业正观察关税政策对劳动力市场的潜在影响[9]